一看到这个题目有人可能会觉得不可思议， 这是根据一年多前EY（Ernst& Young)安永的研究人员的一份分析报告得出的结论。这篇文章已经有一段时间了，但是我刚刚看到觉得很有趣， 整理和大家一起分享一下。原文请点击文章底部链接。
根据EY（Ernst& Young)安永的研究人员估计，到2030年美国将出现240万亿美元的退休储蓄缺口和160万亿美元的保险保障缺口。保险公司将以独特的地位通过提供遗产保护、延税增值和终身保证收入的产品来解决这些缺口。他们做了一个分析，把投资组合按照融入和不融入保险产品（永久寿险和收入型年金）的五种组合，按照不同的起始年龄和投资分配比例进行对比， 我们一起来看看这个结果是如何得出的。
这五种投资组合如下：
策略1: 投资者只投资股权和固定收益资产：假设投资者采用Morningstar比较保守的资产配置策略（moderated glide path asset allocation strategy），每年重新平衡分配投资比例。投资者将资金优先放入退休金资产（以不超过美国国税局（IRS）的供款上限为准），在达到限额后将资金投入到应税账户。
策略2： 策略1+定期寿险（Term Life Insurance)：投资者购买可续保的定期寿险直到65岁。投资者其余的资金用在其他各种投资。分析中使用了保险行业中一种很有代表性的定期寿险产品。
策略3：策略1+永久寿险（Permanent Life Insurance)： 投资者将资产的一部分用来支付永久寿险保费，特别是购买到65岁时已付清的（whole life）终身寿险，并将其余资金用来投资。我们假设投资者使用寿险的分红来购买已付清的增额寿险（paid up additions)。与第二种情况一样，在分析中使用一种很有代表性的永久寿险产品。
策略4：策略1+终生收入年金（Deferred Income Annuity)： 投资者的一部分资金用于购买具有不断增加收入潜力的延期收入年金，其余部分用于投资。分析中使用了一个很有代表性的产品并以分红的形式进行计算。
策略5：策略3+策略4: 投资者在其财务规划中同时加入了永久寿险和延期收入型年金产品的投资组合。
分析模型设计的几点说明：
1. 投入到寿险年金的投资被视为固定收益投资的部分，这样和全部投资金融市场的投资策略1比较，这种投资策略中用来投资在债券（bond）的资金就会相对减少。
2. 永久寿险的现金价值（通过退保surrender或贷款policy loan获得）用于在市场波动期间为退休收入提供资金，从而使投资者能够避免从价值下跌的传统投资中提取资金。
3. 投资者的资产分为单一市场投资和保险产品投资。投入到永久寿险的金额控制在每年积蓄的10%+，到55岁开始加入有终身收入的年金投资，并以55岁时的预期资产来计算。收入型年金和人寿保险的投入资金和总资产比例上限为寿险60%，终身收入型年金30%。对于每种配置组合，分析时采用投资者能维持超过 90% 的市场回报的前提下的税后退休收入。同时还计算了最后的遗产价值。每一种投资策略分别用25岁，35岁和45岁为目标人群，按照不同的投入比例做对比分析。
最后分析结果如下：
1. 策略3（策略1+永久寿险 ）优于策略1（仅投资）和策略2（策略1+定期寿险 ）。永久寿险在长期投资中往往比固定收益投资得到更高的回报，而定期寿险的保费对投资组合回报起到负面作用。从永久寿险贷款中获得现金用来做为市场波动时的缓冲资金，从而提高了回报，因为投资者无需在投资市场波动时出售有亏损的投资资产。
2. 策略4（策略1 +终身收入年金）在退休收入方面优于其他策略。投资者使用一部分资金购买终身收入年金， 忽略死亡赔偿金。相比于其他投资策略提高了退休收入但预期的遗产金额往往低于投资策略3（策略1+永久寿险），但高于策略1。
3. 策略5（策略1 +永久寿险+收入年金） 比策略1更有效。例如，将每年储蓄金额的30％分配给永久寿险，在55岁时的30％资产分配给收入型年金，比策略1（纯投资）得到额外5％的退休收入和19％的遗产，因为永久寿险和年金回报都优于固定收益投资。
4. 对于喜欢高风险投资的投资者，综合策略5结果仍然更好。研究人员进行了与上述相同的统计，只是根据投资者在维持75%的市场回报前提下（以反映投资风险）来计算退休收入和遗产价值，结果对于这类的投资者，高风险投资对退休收入和遗产金额并没有太大的提高，综合投资策略5表现仍然优于单一投资的结果。
5. 综合策略5为投资者提供了灵活性，使他们能够专注于对他们最重要的财务目标：退休收入、遗产或二者之间的平衡。分析发现如果投资者能将永久寿险和收入型年金很好地结合在一起，无论一个人专注于退休收入、遗产还是二者的平衡，对收入型年金投入较高则退休收入更理想，对永久寿险投入较高则遗产保护更优。正确的组合取决于投资者的偏好。
6. 将每年储蓄的30％分配给永久寿险，将55岁时的30％财富分配给终身收入型年金，在优化退休收入和遗产价值时可能是适当的。
7. 结果因投资者起始年龄而异。总的来说，在退休收入和遗产价值之间取得相对平衡的做法是将10%到30%的资金分配给永久寿险或年金中。一个专注于遗产最大化的投资者可能仍选择将更多资金分配给永久寿险，但当永久寿险的投入比例过大时，会令退休收入减少。
这些分析结果展示了在退休规划中融入永久寿险和收入型年金的价值。综合投资策略5可以通过提供遗产保护、延税增值和终身保证收入，在不需改变投资者现有的生活方式的前提下，为退休规划的投资者带来内心的平安。如果有兴趣更深入地了解，可阅读全文，链接如下。
以上只是个大概的总结，完整的分析报告可在文中下载， 也欢迎向我索取。希望这篇文章可以为一些很有经验的投资者提供一个不同的视角。